新技术：固态电池、硅负极、钠电池有望实现产业化

规模化产能预计 25-26 年逐步落地，成本有望下降，推动动力装车，看好成品制造、多孔碳环节。固态电池军备竞赛进行中，27 年国内补贴约束小规模批量装车，看好干法电极设备、硫化物、锆元素。复合集流体设备、工艺持续优化，远期降本潜力大，我们预计 25H2 规模化，看好设备、制造环节。钠电具有低温等独特优势，未来三年或将逐步平价铁锂，25 年有望进一步放量，看好正极、负极硬碳环节。

产业化节奏：国内工信部补贴加持，2027 年有望小批量装车，海外丰田等领先企业预计 2026-2027 年开启小规模量产。5 月 29 日，《中国网》报道称，中国或投入约 60 亿元，鼓励有条件的企业对全固态电池相关技术开展研发，加速推动国内固态电池产业化。

技术路线：硫化物、卤化物全固态路线最有希望，氧化物半固态已量产。从性能看，硫化物、卤化物电导率、柔韧性最佳，是全固态电池比较理想的材料，氧化物更加适合半固态，已实现较为成熟的应用，并已装车。

供应链：负极、电解质、干发电极设备为核心。从固态电池各原材料远期价值量来看，我们测算固态电池正极价值量最高，单 GWh 价值量 1.9 亿元，其次为硫化物电解质，单GWh 价值量为 8250 万元，若使用氧化物、聚合物路线，则电解质单 GWh 价值量为 3960、3300 万元。干法电极设备单 GWh 价值量为 2500-3000 万元。